미시시피 거품
'''Mississippi bubble'''
요약글
1. 개요
18세기에 프랑스 왕국에서 일어났던 거품경제사건. 네덜란드 공화국의 튤립 파동, 그레이트브리튼 왕국의 남해거품사건과 더불어 고전 경제기의 경제위기중 하나로 꼽힌다.
2. 진행
2.1. 빚에 허덕이는 프랑스
18세기 초 프랑스는 빚에 허덕이고 있었다. 당시 프랑스 최고의 회계사였던 장 바티스트 콜베르가 조세제도를 개혁하고 정부 회계 시스템을 정비하는 한편 여러 국가에서 노동자들을 이끌어 와 경제부흥을 시도했으나, "짐이 곧 국가다" 라며 왕권신수설을 믿었던 루이 14세가 베르사유 궁전을 짓는 등 사치를 부리고 전쟁을 일으키는 등 돈을 쏟아부었기 때문에[2], 재정은 악화일로를 걷고 있었다. 게다가 경제활동을 하는 사람들을 불러모아도 모자랄 판에 낭트 칙령을 폐지하여 숙련된 상공업 기술자들이 죄다 국외로 빠져나가는 사태를 초래했다. 72년 3개월 18일 동안이나 재위한 루이 14세가 아직 다섯 살인 루이 15세를 남겨두고 1715년 사망했을 때, 정부의 채무는 무려 30억 리브르에 달했다. 반면 연간 재정수입은 수입 1억 4500만 리브르에서 지출 1억 4200만 리브르를 뺀 300만 리브르로 이자조차 내지 못할 지경이었다.
2.2. 존 로의 등장
국가 파산 위기에 처하자 루이 15세의 섭정 오를레앙 공 필리프 2세는 부패한 금융가들의 은닉 재산을 찾아내 세금을 늘리려고 했지만 실패로 돌아갔다. 그때 필리프 2세 앞에 나타났던 사람이 스코틀랜드에서 온 존 로였다. 그는 획기적인 아이디어를 내놓았는데, 바로 통화 공급이었다. 지금까지 사용되던 금속화폐 대신 영란은행마냥 국가가 보장하는 지폐를 사용하자는 것이었다. 존 로는, 지폐는 금속화폐와는 다르게 찍어내기만 하면 나오기 때문에 공급량만 적절하게 조절해주면 괜찮을 것이라고 주장했다. 당장 눈앞에 보이는 불을 꺼야했던 필리프 2세는 결국 1716년 로가 제안한 은행, 즉 방크 제너랄 설립을 허용했다.
정부는 세금을 로가 설립한 은행이 발행한 지폐로만 납부하도록 했다. 자본금 600만 리브르로 설립된 프랑스 최초의 은행, 방크 제네랄이 발행한 지폐는 으레 인플레이션이 그랬듯이 대성공을 거뒀다.
존 로는 외국인 출신인데다 '''살인'''전과까지[3] 있었음에도 불구하고 프랑스 경제를 살렸다는 공로로 재무총감의 자리까지 오르게 된다.
2.3. 거품의 시작: 미시시피 회사의 설립
경제가 제대로 돌아가는 데 놀란 필리프 2세는 로가 새로 제시한 미시시피 회사 설립과 운영계획도 그대로 승인했다.
1717년 로는 방크 제너랄의 성공으로 정부가 신뢰를 가지고 있었기 때문에 손쉽게 미시시피 회사의 경영권을 획득, 이내 서방 회사라는 이름으로 바꾸고 이런 저런 회사를 합병하기 시작했다. 투자자들에게 높은 호응을 받았기 때문에 로는 정부의 신뢰를 더욱 더 받았고, 이윽고 담배 독점권과 무역 독점권을 얻었고, 중국쪽의 회사와 인도쪽의 회사 역시 승인을 얻어냈다.
이에 따라 미시시피 회사의 주가도 날로 치솟았다. 식민지 건설은 곧 부의 축적으로 인식되던 시절인데다 로가 왕실의 절대적인 신임을 받고 있다는 이유만으로 사람들은 미시시피 회사의 주식을 가지려고 안달이 났다. 1718년 액면가 300리브르로 시작한 주가가 1719년 2만 리브르까지 치솟았다. 미시시피 회사의 발행 주식의 양은 1720년 50만주 정도였으니까 주가를 1만 5천 리브르로 잡으면 당시 미시시피 회사의 시총은 무려 75억 리브르이었다. 실로 엄청난 액수였다.
2.4. 거품이 꺼지고 센 강 정모가 개최되다
그런데 문제가 생겼다. 1718년, 프랑스 정부가 방크 제너럴을 인수해 이름을 방크 로얄로 바꾸었다. 여기까지 보면 아무런 문제가 없겠지만, 필리프 2세가 통화량의 증가를 명한 것이었다. 통화량이 높아지면 당연히 화폐가치는 떨어지고, 그에 대해 물가가 오르기 마련이다. 그러다보니 로의 주가도 주가지만 물가도 만만찮게 오르기 시작한 것이다.
빵과 우유 등 기본 식량이 6배, 의복류는 3배나 올랐다. 거기에 물가가 더 오를 것으로 생각한 사람들은 차츰 미시시피 회사 주식과 로의 은행이 발행한 은행권을 부동산이나 정화(正貨), 즉 금화나 은화와 바꾸기 시작했다. 화폐는 그것을 사용하는 모든 사람의 신뢰를 기반으로 가치를 가지는데, 경기가 너무 과열되기 시작하자 사람들이 그 가치를 의심하고, 이윽고 부정하기 시작한 것이었다.
사람들이 계속해서 교환을 요구하자 주가는 급격하게 하락하기 시작했다. 거기에다가 교환을 요구할 경우 내줄 금이나 은이 지폐 발행고의 2퍼센트에 불과한 상황에서 로는 지폐를 유일한 법정화폐로 지정하고 100리브르 이상의 금과 은 거래를 제한했지만 소용이 없었다. 사람들은 대체제를 찾기 시작한 것이었다. 이제 일이 터질 때만 손꼽아 기다리는 것밖에는 남지 않았었다. 심지어 주식과 화폐가 너무 과도한 가치를 가졌다고 판단되자, 그것들을 평가절하하는 사건까지 벌어졌다.
결국 1720년 6월, 일이 터졌다. 미시시피 회사의 주가가 500 리브르까지 떨어졌고, 화폐가치는 더욱더 떨어졌으며, 인플레이션에 시달린 시민들이 들고 일어나자 섭정은 어쩔 수 없이 로를 재무총감자리에서 해고했다. 두 달 뒤에는 정부의 조사보고서가 나오자 모든 책임은 외국인이던 로에게 돌아갔고 로는 베네치아로 도망가 그곳에서 객사했다. 우연인지는 모르나 영국에서 남해거품사건이 절정에 이르던 때와 비슷한 상황이었다.
2.5. 결과
미시시피 회사덕분에 프랑스의 부채는 어느정도 해결 되었으나, 재정의 건전성은 맛이 가버렸고 화폐의 신뢰성은 땅에 떨어졌으며, 물가의 폭등을 야기해 서민들을 곤궁으로 몰아넣었다. 로 이후에 프랑스는 역대 재무총감들이 세금제도를 개혁해 재정난을 피하려고 했지만 귀족층에 의해 번번히 무산되면서 계급 간 위화감이 깊어지고 결국은 프랑스 혁명까지 일어났다.
버블이 꺼지면서 미래의 가능성도 같이 사라졌다. 미시시피나 루이지애나는 당장 눈에 보이는 이익도 없고 오히려 손해만 입힌 땅이라는 인식이 퍼져 1803년 루이지애나를 미국에 팔아버리는 데에 일조했다.
로의 실험이 안긴 후유증은 오늘날까지 흔적이 남아있는데, 프랑스에서는 은행인데도 방크라는 이름은 거의 없고, 소시에테(회사)나 크레디(신용)가 은행이름으로 대신 쓰인다. 방크라고 불리는 곳은 위에 나온 방크 제네럴, 방크 로얄의 후신인 방크 드 프랑스와 외국계를 제외하면 거의 없다. 200여년 전의 쓰라린 기억이 은행 자체에 대한 불신으로 이어진 것이었다. 단, '은행의'라는 형용사 bancaire는 그대로 쓴다.